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加息潮退累銀行?

上週五美股繼續造好,杜指升85點,收報21638點,升幅0.4%;標普500指數升11點,收報2459點,升幅0.5%;納指升38點行6312點,升0.6%。美股上星期表現強勁,杜指累升1.1%,標普500指數漲1.4%,納指最好,累升2.6%。

      Wunderlich Securities的首席市場策略師Art Hogan表示,市場本來覺得上星期美股會踩中不少地雷,但最終沒有發生。當中包括聯儲局主席耶倫出席國會半年度的聽證會的發言本來可以比較「鷹」,但她沒有;生產物價指數(PPI),6月微升0.1%,又略好過預期的持平;消費物價指數(CPI)6月持平,低過市場預期的升0.2%,係連續第二個月下跌;而6月零售銷售跌0.2%,差過預期的升0.1%,亦係連續第二個月下滑,數字令人對美國第二季經濟成長強勁的預期減弱,原本可以造成股市災難,但結果也沒有。

      耶倫上星期三在聽證會上表示,未來加息的步伐會緩慢地進行,翌日,又表示總統特朗普設定的經濟增長目標3%,雖然是過去70年中多數年份的平均水準實現起來「相當有挑戰性」。反映她對美國經濟增長前境,沒有太大信心。

      而其後出爐的經濟數字,零售銷售及通脹都在下滑,好大程度印證了耶倫的說法。即時令到市場對聯儲局12月加息的預期大降,據聯邦利率期貨交易數據顯示,交易員預期今年12月加息的機會只有48%,低過上週四收市時的55%。加息機會大減,最受惠的當然係房地產股,標普500房地產分類指數升1.1%,跑贏大市。

      加息步伐放慢,比較不利的就是銀行業。上週五,包括管摩根大通、花旗及富國等多家大銀行公佈今年第二季業績,盈利方面都好過市場預期,但在盈利預測方面卻令人失望。金融股逆市走低,其中富國銀行跌1.1%,摩根大通跌0.9%,高盛跌0.8%,花旗跌0.4%,摩根大通及高盛係表現最差的兩隻杜指成份股。金融股逆市跌0.5%,係標普500指數11個板塊中惟一下跌的板塊,壓住大市升勢。

      不過,正如The Earnings Scout的行政總裁Nick Raich所講,「除了主要銀行的盈利好過預期以外,到目前為止,已經公佈第2季業績的30家標普500公司,有8成,即24家的盈利都勝過好過預期,平均盈利增長達到15%,銷售增長也有6.2%,較第1季的成績更好,可以說是為今期的業績公佈潮開了一個好頭。」

      據標準普爾資本IQ的預測,美企第2季的平均盈利增長為6.2%,若比預期好,可以撐起大市。

      預期今日港股會先衝高位,先殺一批熊證。
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