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零售之死貓彈

全球央行年會前夕,市場一片謹慎。美股朝早受到零售股反彈帶動高開,之後跟住零售股逐步回落,收市輕微倒跌。杜指收跌29點,報21783點;標普500指數跌5點,收報2439點。

一些今年表現最差的零售股因為業績好過預期,股價反彈,帶動零售股顯著反彈,例如Abercrombie & Fitch升17%;PVH Corp升5.4%。SPDR標準普爾零售股票基金(ETF)昨日升0.9%,收報38.84美元。不過,如果睇這隻零售ETF一年的走勢圖,去年8月底收48.16美元,之後一級一級下跌,跌足一年,跌到前幾日的低位37.72美元至喘定,大跌了23%,近一、兩日的反彈,比較似「死貓彈」多過轉勢。

你睇有超過百年歷史的零售商 Kroger's,在市傳亞馬遜會在收購全食(Whole Foods)超市連鎖完成後,馬上會減價促銷,Kroger's股價就跳崖式下插8%,收報21.1美元,這隻股在去年年底時的高位36.44美元,零售股弱勢可見一斑。

J Rogers Kniffen WWE的行政總裁Jan Rogers Kniffen表示,所有的零售商都知道第二季情況會好過第一季,但市場似乎無理了。當然很多零售商的盈利數字仍然非常醜樣,只係醜樣得來,沒有預期般醜樣而已。零售股今年因為投資者怕亞馬遜會進一步侵佔零售市場,重創零售板塊,標普零售ETF今年大跌了11.9%,而亞馬遜股價昨日雖然回落1.3%,全年仍有27%的進賬!

這幾日最搶人眼球的當然係今日在美國懷俄明朱州傑克森霍爾(Jackson Hole)召開的全球央行年會。聯儲局主席耶倫以及歐洲央行主席德拉吉都會出席演講有關全球貨幣政策。Wunderlich Securities 首席市場策略師Art Hogan認為,如果大家相信德拉吉或者耶倫會發表有關貨幣政策的言論,這個央行行長年會才會對市場造成影響。他認為年會的影響,反而不及零售股反彈的影響力,因為投資者覺得美國消費者已死,事實上卻是誇大了,或者至少是零售股短期跌過了頭。

肯薩斯城聯儲主席Esther George昨日表示,雖然近期通脹數據比較弱,但美國經濟已經足夠強大到可以負擔更多的加息。她說,「聯儲局應該繼續逐步加息。就算通脹率未曾達到儲局2%的目標,但這是一個長遠目標,只要美國經濟仍然增長和職位數目仍在增加,除非出現突發性的改變,通脹未達標並不是聯儲局需要特別關心的事情。」不過,分析普遍預期耶倫在年會上不會就加息發表重要言論,但可能會預示縮表。

當然,投資者在未來幾個月會「打雀咁眼」盯住任何顯示貨幣政策轉變的跡象。睇返美國利率期貨交易最新數據,顯示交易員預期今年12月加息的機會只有37.6%,連「五五波」都無!
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