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運輸指數跟唔上

聯儲局主席耶倫和歐央行行長德拉吉上週五在世界央行行長年會中講話,耶倫隻字沒提貨幣政策,只話危機時代的改革發揮了作用,美國現時的金融系統已經比較安全。而德拉吉亦表示全球復甦已經「鞏固下來」(firming up)。央行大會的消息並未對股市有重大影響。

另外,美國首席經濟顧問科恩(Gary Cohn)上週五接受《金融時報》訪問時表示,總統特朗普將於下週展開公眾高度預期的爭取推出稅改活動。耶倫無爆出嚇人的加息言論加上美國減稅預期升溫,美股杜指上週五朝早一度升超過120點,之後逐步回順,收市升30點,收報21814點;標普500指數升4點,收報2443點,納指微跌6點至6266點。

號稱專幫散戶炒股賺錢的CNBC人氣節目《Mad Money》主持人Jim Cramer教投資者,如何使用圖表去分辨大市是否一個假升市,值得同大家分享。

他認為圖表是一個有很有用的工具,因為圖表就像犯罪現場的腳印,讓你可以追蹤到使用技術分析的基金經理及大戶的買賣動態,他們掌握的市場資訊肯定比我們一般散戶都要多,而圖表可以反映他們的資金流向。更重要的是,圖表本身有一個自我實現(self-fulfilling)的本質,好多投資者因為相信圖表走勢,都會跟著這些圖表進行買賣。好多圖表分析師每天都會睇住圖表做人,找出向上或者向下突破點或支持點來做短期甚至長期的買賣。

但為什麼有時候我們睇圖表買股票,見到大市走勢向上,但一買入,大市就掉頭向下?Cramer解釋,除了散戶在太高或者太遲入市之外,就是撞上了一個假升市。所以,投資者要懂得「確認大市的走勢」,只能夠「確認」了這是一個真的牛市時才買入,你的投資才算是安全的。所以,在你作出買賣決定之前,單睇一圖表,例如杜指,並不足夠,還要看看當時的宏觀環境如經濟和政治狀況以其他的指標,是否配合。要各方面配合,才能保證這是一個真的牛市,你的投資才是安全的。

最基本的是杜瓊斯交通指數是否也杜指同步創新高?這是100多年前查理斯杜瓊斯發明的「杜氏理論」,杜瓊斯交通指數反映運輸股走勢,運輸行業是否景氣關乎實體經濟的運作,簡言之,要杜指及杜瓊斯交通指數同時造好,這才是真的牛市,否則運輸股唔得,只係乾炒,無實體經濟活動增長來支撑。

另外,還要參考包括房屋指數、相關的生產指數等等一系列反映經濟狀況的相關指數。Jim Cramer的結論係,你不必是一個技術分析師,但起碼要知道這不是一個假牛市,你的投資才算是安全的。

若以杜氏理論看現在的情況,杜瓊斯交通指數弱於杜指,兩者在去年11月特朗普當選後同步急升,但杜指是愈升愈有,但杜瓊斯交通指數卻有少少窒步,杜指在8月創出22118點高位,現價21813點,只比高位回落1.4%。但杜瓊斯交通指數在7月已創出高位9742點,如今9133點,已比高位回落6.3%,已經回番到去年12月底的水平,今年等如無升過。以此推論,美股升勢唔夠堅實,實體經濟改善不夠股市升得咁快。由此推論,呢種市炒?鴷i以,好難瞓身落場。
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