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弱美元頂股市

外圍股市顯著造好,MSCI亞太區(日本股市除外)升0.5%,其中港股最威,升1.9%,歐股靠穩,美股在馬丁路德金紀念日後復市,朝早顯著造好,杜指首次衝上26000點,高見26086點,大升284點,但好景不常,創高之後大滑水超過380點,到收市最後一小時才喘定,全日升幅見財化水,收市跌10點,報25792點。美股這種單日轉向型態,有少少似港股周一的跌市,但港股跌了一日就大升,唔似美股又會點。

美股昨日跌勢全面,標普500指數跌0.4%;納指跌0.5%;中小型股羅素2000跌得最多,跌1.2%,杜瓊斯交通指數跌1.3%。

股市升得急要搵理由調整,今次美國回調的理由是投資者擔心政府可能因為兩黨就一項移民法案的爭拗,可能未能在今週五通過支出法案,導致政府無錢要關門大吉,這個情況在2013年曾出現過,當時股市亦受到牽累。

民主黨人堅持要先通過DACA,才會支持政府支出法案。所謂DACA(Deferred Action for Childhood Arrivals)童年入境者暫緩遣返手續,是美國總統奧巴馬在2012年6月推出的一項政策,容許若干在入境美國時尚未滿16歲的非法移民申請可續期的兩年暫緩遣返,並容許他們申請工作許可。此項政策是奧巴馬以行政命令方式啟動,沒有經由國會表決。

特朗普此前表示要取消這個政策,但由於他的政策,包括減稅,其基建大計以至在美墨邊境建「萬里長城」,在在需財,對於取消DACA的態度已經有些軟化。不過,他上週四在白宮總統辦公室開會時講移民問題的時候,爆粗侮辱一些落後國家。據說當時在白宫民主黨議員杜賓和共和黨議員格雷厄姆向特朗普提出一份方案,其中包括將簽證抽籤數量減半,剩餘一半名額用於移民代表性不足的非洲國家和海地等臨時保護狀態失效的國家。當杜賓提到海地時,特朗普就問,「為什麼我們要讓這些屎坑(shit hole)國家的人來到美國?為什麼不能讓像挪威這樣的國家的居民來美國?」事件曝光,即時引起軒然大波,令到兩黨在這個問題上再度發生齟齬。

不過,有比較陰謀論的分析則指出,以特朗普這種老奸商、老狐狸,沒有理由會犯這種無必要的錯誤,估計他是在耍花招,和國會議員玩嘢等如向美元撥污水,可以再進一步推低美元,以秉承他的弱美元想法。一般而言,美元太強,讓美國製造產品出口更昂貴,對跨國企業大盤股和科技股尤其不利。也不利於能源和基本物料行業。因此特朗普曾表達過「不希望美元太強」的態度。

事實上,反映美元兌6隻主要貨幣匯率的美元指數由2016年底,特朗朗當選後的103,一路下滑,近期連破92、91,至昨日收90.47,一年多大跌了9.6%,美元下跌美股對外資來說相對便宜了,期間美股漲勢停不了。杜指當時是20000點都未到,昨日已升穿26000點,期間大升6000點!

為什麼美元會跌?貨幣的匯價,都是與另一隻貨幣交叉相對的,一隻升,另一隻就跌,不會兩隻一齊升或兩隻一齊跌,而美元指數是反映美元相對57.6%的歐元、13.6%的日圓、11.9%的英鎊、9.1%的加幣、4.2%的瑞典幣、3.6%的瑞士法郎。美元近一個月跌得特別厲害,主要是歐元和英鎊升得特別勁,特別歐元,第一個因素與歐元有關,主要是德國總理麥克爾在組閣方面有重大突破,推動歐元和歐股大漲,加上歐洲未來還會放慢QE,歐元有基本因素支持。而英鎊在公投脫歐前,兌美元為1.4387美元,公投歐脫歐後,英鎊大插,但英國脫歐形勢日漸明朗,英鎊就不斷反彈。歐盟在去年3月啟動讓英國脫歐的《里斯本條約》第50條時,英鎊兌美元是1.2134美元,之後一路反彈,昨日已反彈上1.3794美元。歐元加英鎊大彈,就大幅推低美元指數。

第二個原因是美國大幅減稅,這有令美元先強後弱的作用,先會令市場炒美國公司海外資產回流而炒高美元,然後就會因為美國財政收入大減而睇淡美元前景。綜合來看,弱美元還有空間走下去,這個方向對股市有利。
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