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易潔鑊塗層包住股市

中美貿易戰升級,雙方互相出招,你來我往,鬧得不可開交。不過,全球股市不跌反升,充份體要了股市是炒預期,對大家都估到的事,股市事前已充份反映,所以壞消息正式公布後,反而可以炒上,港股炒反彈,美股仲要創新高。

自美國正式宣布對2000億美元的中國輸美貨品加徵關稅,中國亦隨即提出對600億美元美國貨的反制措施,美股連升三日,而且愈升愈多,杜指及標普昨日更齊創歷史上市新高,杜指大升250點,收報26657點,升幅1%;標普500指數收2931點,升0.8%,收納指亦擺脫近日跌勢,反彈1%。除了能源股表現較弱之外,標普500指數其餘10個板塊全部向上,當中以科技股表現最好,升1.2%。美股創新高,美國特朗普當然不會放過可以威威的機會,在Twitter上話,標普創新高!恭賀美國!美股這樣,你話特朗普點解唔繼續打貿易戰呢?

華爾街的投資老手、The Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen,昨日試圖為股市在貿易戰升溫當中不跌反升的吊詭表現解畫。首先,投資者已經對於貿易戰這個議題有點麻木,市場已經預期特朗普會出招,只是何時而已。當預期的事情正式出台,反而會減少市場的不確定性。

但Paulsen認為最重要的,還是美國經濟目前表現強勁,一日美國經濟數據保持良好,經濟未有出現受到衝擊的跡象,這個「奇妙的基本因素」就像易潔鑊的塗層Telfon一樣,包裹著美國總統特朗普的貿易戰,也包裹著聯儲局主席鮑威爾的緊縮政策,沒有滲漏,市場就不會有炒燶的問題,可以繼續炒啦!但如果基本因素放慢,就會像易潔鑊的Telfon出現滲漏一樣,餸菜炒燶,股市的好景不再。他指出,據美國商務部估計美國今年第二季GDP年化增長為4.2%,如果增長跌返去只有2%左右,美國根本不能開打貿易戰,相信特朗普會停止貿易戰。

Paulsen認為,聯儲局的緊縮政策,會打擊美國經濟的復甦;而美國總統打貿易戰,無疑是在努力減低全球經濟增長速度,問題是華爾街依靠全球銷售以維持盈利增長,去持續推高股市。所以,Telfon甩掉的情況,必然會發生。在不久之前,Paulsen已經不斷警告,美股回報在未來幾年將會持續走弱,而美股估值已經去到「無倫咁高」的地步。

他建議投資者要減低?^面上的風險,投資美國以外的地方,以確保投資更加多元化,又建議目前要手持多些現金或者買一些短期債券,例如買些商品股票基金(ETF)或者黃金。就要買美股,也應該買一些防守性比較高的股份,更要這遠離那些出名的科技股。上述的投資策略,就像一個安全氣囊,可以保住「命仔」,他不認為經濟衰退未至於會出現,但美股起碼要出現10%至15%回調,才應該表現得較為進取。

港股唔似美國,仍近一年低位,所以未使咁擔心住,短線而言,似會繼續玩反彈市。
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