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大稅改弱美元 貿易戰

Caterpillar及3M等多家美企公佈好過預期季度財報,美股造好。杜指升140點,收報26392點,再創歷史新高,標普500指數午後升幅收窄,收市微升不足2點,報2839點;納指微跌4點至7411點。

近日最惹人觸目的當然係美元匯價大貶,美國總統特朗普自在去年1月上任後就大聲疾呼「美元太強」,令到反映美元兌6隻主要貨幣匯率的美元指數在短短三個月內由高位103快速回落3.6%至100,在4月初,他又話美元還是太強,美元指數一直下滑至去年9月8日的重大支持位90.99,其後在這個支持位上下反覆。

日前美國財政部長姆欽出席世界經論壇時再對美元踢一腳,話弱美元對美國貿易有利,令到美元指數一日內大插1%至88.84的三年多以來新低。

美元大插,即時搞到全球匯市發飆,歐元兌美元創出超過三年新高、英磅超過一年半新高、澳幣升上兩年半以來新高、人民幣亦升至一度升穿6.3的逾兩年新高!至於以美元計價的大宗商品亦大幅走高,金銀銅鐵錫鎳都升上三個月至一年半以來新高,而鋅新更創了十年半以來新高!

有趣的是,特朗普昨日話,「市場對於姆欽日前對弱美元的講法有點斷章取義(taken out of context),而他最了解姆欽的真正意思。他說美國經濟及其他方面已經變得越來越強,而美元匯價也會越來越強(stronger and stronger),我們最終會見到一個強美元。」他這樣説令到美元指數昨日重上89水平,算係暫時走出三年多以來的低谷,歐元兌美元回落至1.23水平,美元兌日元升上109.58,回升0.17%。

另外,他又話會重新考慮加入泛太平洋夥伴貿易協議(TTP),如果美國能夠爭取到「顯著地好」(substantially better)的協議。他補充,此前的TTP,對美國太不利。特朗普一反常態,有分析估他今日出席世界經濟論壇發表講話,不想因為美元大跌和單邊主義受太多的國際壓力而出出口術吧了。

特朗普為了「美國第一、美國優先,美國再次偉大」,上任之後,掣出三大招;大稅改、大基建,前者而推出,後者即將落實,第三招係打貿易戰。而貿易戰的先頭部隊就係美元貶值。

事實上,這一年以來,已相當成功,歐元兌美元由1.03美元大升到1.23,大大貶了19%,由歐洲進口美國的貨品的價格大升19%,在國內的競爭力就大減啦。更重要的是美元貶值,亦對沖了部份貿易逆差而且有減債的直接效果,例如人民幣在過去一年,兌美元升了10%,在美國國債上就損失了1200億美元(中國持有美國國債近1.9萬億美元)。

所以有人說,不要以為特朗普經常發?U瘋,傻傻哋,其實他一點也不傻,他亂?U一次,大家認為他會搞亂美國,對美國失去信心,美元就貶一貶,就為美國人省回幾百億元債務。你估邊個傻啲呢?

講開貿易戰,美國最近掣出201條款打壓韓國洗衣機和中國太陽能電池的進口。而特朗普在去年8月14日簽署行政命令,要求對大陸進行301條款。201條款主要針對外國產品,而301條款的對象為外國的政策。301是一條霸王條款,在啟動301條款時,美國不需要任何證據和第三方,只要是美國確信、認定和確定就可以發起貿易制裁,而這次的301條款主要針對中國。因為美國此前一直指責大陸大規模竊取美國企業知識產權。

對中國而言貿易逆差最大的來源是半導體晶片,分析指出,當301條款正啟動式,按正式流程,大約會在今年10月,到時將令到各國都會提高保護國內的相關行業,對相關行業股有利,到時會有一波刺激。事實上,去年8月中特朗普正式簽署301條款之後,港股的半導體股就出現一波很明顯的升浪,其中中芯國際(0981)股價及相關新聞由7.1元抽上13.86元;華虹半導體(1347)股價及相關新聞由10.56元升上18.18元;ASMPACIFIC(0522)股價及相關新聞由94元升上125元!大家要留意貿易戰的影響。
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