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放生中興

神經刀特朗普特星期日晚9點突然在Twitter上說,他與中國習主席正在做功夫,讓中國大型電訊設備商中興通訊盡快可以重新做生意,否則中國將因此失去很多工作崗位。他也已知會了美國商務部。

特朗普此說,對買了中興通訊的朋友當然係好消息,可能有機會可以鬆綁。這個消息對大市也利好。

講番美股,杜指上週五造好,係連續第7日上升,升91點,收報24831點,升幅0.4%;標普500指數升0.2%,報2727點;納指連升7日後微跌2點,報7402點。總結全星期,美股表現強勁,三大指數都升2.3%至2.7%。

中美貿易糾紛放緩,市場焦點集中在企業盈利上,美企第一季財報結束,據湯森路透資料顯示,標普500指數成份公司今年第一季每股平均收益增長達到26%,而平均預估市盈率現在為16倍,為兩年來最低。U.S. Bank Wealth Management高級副總裁Bill Northey 認為,從業績方面來看,市場基本面很強勁,估值較去年底時更加合理。上週五,杜指及標普500指數都回升上100日均線,味著市場還可能會繼續走高。

標普500指數今年頭4個月表現麻麻,踏入5月才見起色,同傳統的Sell in May(5月沽貨)走勢相反,至上週五由跌轉升,累升超過2%,不過如果睇標普500指數11個塊板,其實大部份表現都很差,領漲大市的主要有3個板塊,表現最好的仍然係科技股,今年累升近10.8%,其次是非必需性消費品,升6.3%,第三是能源股,升5.9%。

事實上,推動大市5月由負轉正的是能源股,能源板塊上週五雖然微跌0.1%,但由4月2日低位反彈至今,短短過多月,大幅飆升了17.8%,非常誇張,隨著特朗普宣佈退出伊朗的核協議,令到伊朗石油出口再度受到禁制,以色列與敘利亞開始交戰,中東局勢急轉直下,預計能源相關股在油價將會大幅走高的下,仍會繼續炒高。

最近期的股壇大事,當然係對上一週舉行的一年一度的巴菲特股東大會。今年有超過五萬名投資者參加大會,而當中有大約四分之一係華人。

今年的大會有一個特點,正當特朗普對中國在貿易上諸多刁難的時候,股神股巴菲特和巴郡的副董事查理芒格在會上都大談中國投資。巴菲特話中國有很多好多機會,而查理芒格已經在中國搵到「獵物」,又話中國市場比較年輕也龐大,正有效率地成長,就像過去的日本市場。他指出中國經濟之所以取得成功,在於中國人聰明、勤奮,中國必然擁有美好的經濟前景。

最多人想知的,當然是股神會揀什麼中國股,股神透露,除了P/E(市盈率)指標以外,他選股更看重ROE(淨資產收益率)指標。喜歡挑選淨資產收益率持續較高,並且負債槓桿低的公司。這意味著這樣的公司在所在領域有著一直領先的競爭能力,可以自己「造血」,未來不會過度依賴大手筆的資本投入才能保持競爭力。

按照巴菲特的選股理論,只有淨資產收益率不低於20%而且能穩定增長的企業才能進入其研究範疇。如將此規則放入A股市場接近3500隻上市股票,只有9家公司合乎上述標準,分別是格力電器、貴州茅台、皕褅暵纂B東阿阿膠、華東醫藥、承德露露、海康威視、洋河股份及雙匯發展,當中只有雙匯的母公司萬州國際(0288)在香港上市。

表現最好是格力,它在1996年上市,上市以來,股價升了136倍!第二是貴州茅台,2001年上市,上市以來升了151.6倍。排在榜尾的是洋河股份,2009年上市,股價也升了4.5倍!

而萬洲股價在港表現一般,現價市盈率13.1倍,息率3.4厘,愛好睇基本因素的朋友可以留意一下。
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