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釋放緊張情緒

美股玩過山車,美債債息上漲及意大利預算問題在開市初段引發擔憂,杜指一度跌超過200點,但上午11點半後見底回升,收漲39點,標普和納指連續三個交易日下跌;特斯拉下挫4.35%,報250.56美元。

人民幣昨日夜市再跌,在岸人民幣日間收盤跌破6.91,創一年半新低,夜間盤中曾跌破6.93,創近兩個月新低;離岸人民幣昨夜也曾跌破6.93,日內跌逾400點子,但到紐約尾盤收復6.92關口。騰訊在美國ADR曾再插,但後來隨美股反彈,收市折合301.4元,比香港收市升0.8%。

阿爺在國慶假完結前大幅降準,但效果不似預期,上證綜指仍跌3.7%,內地證券界紛紛解讀死因。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫看來,有兩個背景需要注意。一方面,國慶日期間,國際金融市場動盪在進一步加劇。國慶長假期間,納斯達克指數上周累跌3.2%,創3月以來最大單周跌幅,全球避險情緒升溫。另一方面,美國10年期國債收益率繼2011年以來首次突破3.2厘,全球美元流動性緊缺進一步加劇,新興市場國家貨幣面臨持續貶值壓力。10月5日,離岸人民幣已經跌破6.9兌1美元關鍵水平。

王有鑫話,人行為穩定市場情緒,選擇在開市的前一天推出政策,雖然從結果上看並不理想,但這更多是市場緊張情緒的釋放。降准只是緩解而非從根本上消除市場緊張情緒,從歷史經驗看,降准後的第一個交易日股市出現下跌,也是正常反映。預計在短期調整壓力釋放後,降准的利好政策將支撐股市回歸理性水準。從中長期經濟增長角度看,中國也一直有降准的需求,需要釋放流動性支撐實體經濟的發展。

本次降准在市場的意料之中,那麼年內是否將再迎降准?王有鑫認為,降準將是大概率事件,即使年內不降准,預計未來也將進一步降准。12月美聯儲預計還將加息,如果美國長期國債繼續飆升,美元指數繼續上漲的話,會為國內流動性帶來一定壓力。從內外部的需求來看,還是有降准需求的。

「緊張情緒的釋放」沖銷了降準的利好,從內地股市的動態而言,在國慶前,內地股市依靠權重股的拉抬,升得過猛,但大股強、中小股弱的情況已十分明顯,股市上行本來已有些力不從心,本身就存在回吐的需求。而在國慶長期期間,週邊市場重挫,股市壓力頗大。而周一復市陸股通北上資金主要也是沽早前升得多的權重股,因為外圍跌了內地未跌夠,北上資金就力沽減倉,預計未來一段短時間北上資金會增持現金觀望。

內地後市除了看人仔走勢外,內地證券界認為下方支撐也較為牢固,上證綜指現價2716點,仍可繼續看好早前2644點見底以來的反彈行情,認為目前回吐是反彈趨勢中的良性調整,預計調整之後經逐步止跌回升,依舊保持反彈趨勢。

如內地股市企得穩,港股也會企定,風險因素仍要看人仔在降準後能否止住跌勢,若人仔連續急插就有險情。
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